五一假期结尾，家住向阳的陈女士看了一眼金价，透澈拆除了“淘金”的遐想。“春节去阛阓看金饰，那时一只20克的古法黄金手镯约1.9万元开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育，我彷徨了下没买，4月就涨到2.3万多元，五一时辰金价又回落到900多元/克，我惦念持续跌，斥逐今天又涨了。”

陈女士的不雅望心态，代表了一部分买家。本年以来受高金价阻扰，黄金首饰阔绰需求捏续疲软。凭据表现的财报数据，多家黄金珠宝企业本年一季度营收与净利润双双下滑，市场形状呈现出分化态势。中国黄金归母净利润同比下降62.96%，老凤温情周大生归母净利润同比降幅也卓越了两成。

中国黄金协会最新统计数据泄露，本年一季度，我国黄金阔绰量约290吨，同比下降5.96%，其中，黄金首饰约135吨，同比下降26.85%，金条及金币138吨，同比增长29.81%。

“春节以来金价从高位回落再反弹，加重了阔绰者对将来走势的不敬佩感，导致不雅望情感上升，从而阻扰购买意愿。”盘古智库高档商榷员江瀚示意，周大福、老凤祥、中国黄金等传统头部品牌营收净利双降，反应出行业聚合度晋升速率放缓，市场需求结构性收缩。比拟之下，菜百股份通过加大投资金条销售占比，完满功绩增长，讲解在金价波动配景下，投资类居品更具抗周期智商。

金价高企反复，假期金店生意遇冷

五一时辰，贝壳财经记者拜谒老凤祥、周大福、周大生、中国黄金等多家金店看到，大多推出了不同力度的促销当作，如每克黄金减30元、50元、100元致使140元不等，再重复五一时辰金价大幅回调，部分品牌的足金饰品优惠后价钱回落至850元/克。

本年元旦及春节时辰，黄金饰品市场曾迎来一波购买飞腾，部分金店门前排起长队。不外，五一时辰“淘金”的飞腾并未重现，贝壳财经记者在多家金店看到，偶尔有几个阔绰者进店，亦然在金条柜台前容身。王先生在菜百总店购买了金条，尽管没了春节时的东谈主山东谈主海，但“金条现货未几，况且卖得很快。”

本年以来，黄金价钱大幅增长，以周大福为例，相较于本年1月799元/克的价钱，涨幅达近30%。上个月，金价更像坐过山车，4月16日，现货黄金初次弊端3270好意思元/盎司，续刷历史新高，国内黄金首饰也水长船高，周大福、老凤祥以及周生生等多个品牌的足金价钱卓越1000元/克。其中，周大福足金价钱整宿高涨16元/克。

一周后的4月22日，海外金价再创历史新高，周大福金价冲到1082元/克岑岭。不外，次日顷当前降，4月24日周大福、周六福以及六福珠宝的足金价钱跌回1038元/克，比拟于两天前的价钱下降了约44元/克。

五一假期，金价大幅回调。5月5日，周大福、老凤祥等品牌足金价钱已下降至998元/克，相较于4月22日的高位1082元/克下降了84元/克。

“当今的金价不仅高，波动也很犀利，我有好几个准备购置成婚三金的客户，也改为打金或者其他了。”一位金店销售东谈主员告诉贝壳财经记者，春节后许多阔绰者都在不雅望或者转向投资金条，“即使春节时辰，亦然买金条的多，买首饰的少，看着东谈主多吵杂，许多都所以旧换新或者买小克重的金饰。”

一季度功绩分化，中国黄金净利跌六成

金价升沉成了吸睛的话题，黄金珠宝企业2025年的首份成绩单并未镀金

一季度财报泄露，老凤祥营收175.21亿元，同比减少31.64%；归母净利润6.13亿元，同比减少23.55%；中国黄金营收110.03亿元，同比下降39.71%；归母净利润1.35亿元，同比下降62.96%；周大生营收26.73亿元，同比下降47.28%；归母净利润2.52亿元，同比下滑26.12%；周大福零卖值同比下降11.6%，中国内地市场同店销售下降13.2%，但降幅较上一季度有所收窄。

黄金珠宝企业2025年一季度功绩。新京报贝壳财经记者 任婉晴 制图

老凤祥、周大生等品牌延续了2024年的功绩随意。凭据2024年财报，多个黄金珠宝企业客岁营收与净利润均出现双位数下降，其中黄金珠宝交往的疲软平直连累了合座功绩。无数企业觉得，黄金价钱的捏续高涨对市场的阔绰需求产生了阻扰作用。

黄金珠宝企业2024年功绩。新京报贝壳财经记者 任婉晴 制图

“行业合座濒临资本高企与终局销售疲软的双重挤压。”江瀚示意，黄金采购资本随海外金价高涨而上升，但由于阔绰端承压，品牌难以将所有资本转嫁给阔绰者，导致毛利率空间被压缩。此外，库存积压带来的资金占用风险也对企业流动性组成压力。

咫尺，老铺黄金未发布一季度功绩，在黄金珠宝行业合座承压的配景下，菜百股份的功绩进展颇为亮眼。一季度，菜百股份营收82.22亿元，同比增长30.18%，归母净利润3.20亿元，同比增长17.32%。菜百股份示意，菜百营业总收入和归母净利已相连4年高涨。客岁新开20家直营门店，罢休2024年直营连锁门店达100家。

老铺黄金和菜百股份为黄金珠宝企业为数未几的两位“优等生”。贝壳财经记者本年头拜谒时看到，不同品牌的金店呈现出“冰火两重天”的神态。菜百首饰总店柜台前挤满了阔绰者，老铺黄金门前也排起了长队，而其他无数品牌金店却成群结队，独一零碎来宾。

数据泄露，老铺黄金2024年销售功绩达98亿元，同比增长166%，净利润为14.7亿元，同比增长254%。罢休2024年末，老铺黄金共领有线下门店36家，主要位于一线或新一线城市的头部生意中心，门店平均功绩超3亿元，同店收入增长率超120.9%。

“首饰冷、投资热”，周大福、周大生等关店自救

金价捏续高企波动，业内觉得，将来黄金珠宝行业形状或将进一步分化、洗牌。

“金价保管高位，黄金首饰的旯旮效率则下降，合座阔绰需求仍有进一步下滑的风险。”江翰称，金价频频波动，会权贵影响阔绰者的预期。“部分家庭可能选拔减少购买克重、推迟婚期或转向替代品，从而削弱黄金首饰的阔绰鸿沟。”

一季度以来，黄金市场呈现 “首饰冷、投资热” 的闲散。菜百股份2024年营收固然同比高涨22.24%至202.33亿元，但主要收获于金条销售。财报数据泄露，黄金饰品收入54.73亿元，同比下降11.14%，贵金属投金钱品收入129.06亿元，同比增长45.28%，贵金属文化居品收入15.63亿元，同比增长40.87%。菜百方面示意，基于阔绰者投资保值意愿增多，贵金属投资类居品宽恕度攀升，销售增幅权贵。黄金饰品方面，遐想感强的小克重饰品及高工艺的古法类饰品受到更多阔绰者的兴趣。

老铺黄金客岁靠卖首饰赚10多亿，相反化运营模式是其逆势增长的关节。业内分析，“古法金+一口价”组合拳和“类挥霍”开店模式为获利法宝。然则，跟着市场竞争加重，越来越多的品牌开动推出访佛工艺的“平替”居品。一季度数据泄露，周大福黄金首饰毛利率较高的订价居品，零卖值占比由客岁同时的9.4%连忙上升至25.6%。不错说，同质化竞争使得老铺黄金的工艺壁垒逐渐削弱，其能否保捏长期的高增长趋势，仍然存在较大的不敬佩性。

黄金珠宝企业的功绩随意平直反应在门店收集的收缩上。数据泄露，2024年，周生生关闭122家分店，净减少74家，门店数目降至958家；老凤祥直营店净增10家，但占总额96%的加盟店净减166家至5641家。本年一季度，周大生净关店177家至4831家；周大福主品牌净关闭397家门店至6423个。业内量度，本年内开阔品牌可能濒临更多的门店关闭和盈利压力。

黄金珠宝企业2024年门店数目。新京报贝壳财经记者 任婉晴 制图

据了解，传统黄金珠宝品牌如周大福、老凤祥等，王人通过扩大门店鸿沟，来晋升自己盈利智商，加盟门店占比达粗豪致使九成。针对加盟店鼓胀问题，许多品牌启动了门店优化遐想，关闭低效网点，晋升单店黄金销售成果。其中，周大福在财报中示意，大鸿沟关店是为了优化零卖收集。

在江翰看来，强化线下门店体验功能，如千里浸式试戴、个性化定制、会员积分体系等以及晋升转机率与复购率，将成为本年黄金珠宝企业自救的膺惩道路之一。

优他投资独创东谈主、品牌民众杨大筠示意，国内黄金珠宝企业将濒临洗牌，黄金珠宝企业弊端传统市场，“相反化”和“原创性”是将来发展之路，无论是老铺黄金也曾周大福、老凤祥，都要回到品牌溢价，成为一个代表糊口方式的珠宝品牌。

江翰提倡，针对不同阔绰头绪，企业可推出各样化居品组合，如轻奢小克重金饰、定制化婚庆系列、投资型金条等，满足多元化需求。尤其要戒备“她经济”“悦己阔绰”“国风审好意思”等新兴趋势。此外，加强品牌建筑与文化赋能，增强品牌黏性和溢价智商，从而起义金价波动带来的冲击。

统筹 张泉薇 任娇

新京报贝壳财经记者 曲筱艺 董怡楠

遐想 任婉晴

裁剪 王进雨

校对 卢茜 柳宝庆开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育